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澳门威尼斯人开户:【招商宏观】全球经济强劲下的大类资产表现————全球资产价格(2018.1.1-2018.1.14)

时间:2018/1/18 14:21:29  作者:  来源:  查看:162  评论:0
内容摘要:1、全球政治、经济形势双重改善,欧日货币政策转向预期强烈,全球股市普涨,商品市场上有色、能源、工业品价格上涨,发达国家利率水平抬升,美元指数承压。全面的经济数据显示,美欧日经济基本面均较为强劲,基本面方面欧日正在追赶美国,而货币政策正常化进程明显滞后。两个事件触发市场对欧日央行可...
1、全球政治、经济形势双重改善,欧日货币政策转向预期强烈,全球股市普涨,商品市场上有色、能源、工业品价格上涨,发达国家利率水平抬升,美元指数承压。全面的经济数据显示,美欧日经济基本面均较为强劲,基本面方面欧日正在追赶美国,而货币政策正常化进程明显滞后。两个事件触发市场对欧日央行可能加速收紧货币政策的预期骤升:日央行意外削减债券购买规模,市场怀疑可能是为未来收紧政策做准备,欧央行会议纪要显示2018年初欧央行可能围绕货币政策立场渐进调整前瞻指引。此外,欧洲政治风险亦超预期下降:西班牙、荷兰、意大利等重要成员国的态度软化使英国“软脱欧”的可能性大增,德国组阁取得重大进展,政治风险下降使英镑欧元均获得助力。受以上因素影响,美元指数进一步走弱至90.97,全球经济强劲与有色、能源、工业品价格的上涨形成相互印证,我国商品市场表现也与之趋同;发达国家国债收益率上行。

2、美元指数超预期疲弱,但同时,我们也观察到美元指数与各项基本面指标出现了分化。向前看,需要警惕美元指数反弹对大宗商品价格的抑制作用。12月美国核心通胀和制造业PMI亦有所回升,从基本面来看,美国仍然强劲,欧美基本面没有出现分化,美德利差也维持平稳,均与美元指数的下跌存在背离,这意味着美元指数可能超跌,缩表、加息、税改、核心通胀回升等因素可能推动美元反弹,前期受益于美元指数下跌的商品价格或将承压。

3、经济数据改善、货币政策转向预期加强、油价上涨拉高通胀预期,三因素叠加推升发达国家利率水平,美债收益率曲线略为陡峭化,但同时,通胀下行加之流动性环境改善推动巴西、俄罗斯国债收益率下行。近两周美、英、德、日、中的10年期国债收益率都出现了不同程度的上升,美国10y收益率上升14BP至2.55%,是2017年4月以来的最高水平,2年和30年期美债收益率也创逾一年新高。



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