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博客国际:春节特别策划丨国泰君安訾猛:消费行业的牛年牛股

时间:2021/2/12 16:03:49  作者:  来源:  查看:13  评论:0
内容摘要:  民以食为天,新春佳节,无论是居家聚餐,还是探亲访友,自然少不了“吃喝”这个话题。  从商业角度看,与“舌尖上的生意”相关的领域,出现了大量的好赛道好公司。好的投资机会往往就在我们身边,在每天的柴米油盐酱醋茶中,在饭桌上的美味佳肴里,都有好公司的身影。  那么,除了白酒这种大家...
  民以食为天,新春佳节,无论是居家聚餐,还是探亲访友,自然少不了“吃喝”这个话题。

  从商业角度看,与“舌尖上的生意”相关的领域,出现了大量的好赛道好公司。好的投资机会往往就在我们身边,在每天的柴米油盐酱醋茶中,在饭桌上的美味佳肴里,都有好公司的身影。

  那么,除了白酒这种大家公认的好赛道之外,我们日常生活中的这些消费品还有哪些好的商业逻辑,作为投资者,又该如何去把握舌尖上的机会呢?

  牛年春节,国泰君安证券研究所推出特别策划—“吃喝玩乐话投资”系列节目,分别从食品饮料、电商购物、汽车、影视传媒、交通出行、物流快递和游戏娱乐七个角度展望明年消费赛道的投资机会。

  大年初一的“食品饮料篇”,由国泰君安证券研究所所长助理、消费组组长、食品饮料行业首席分析师訾猛,与大家一起聊聊食品饮料大消费行业的商业逻辑,探讨这些领域的投资策略,以飨读者。

  訾猛认为,整个消费行业过去几年表现非常优秀,这也是受整个宏观经济环境的影响,整个宏观经济已经从总量经济进入到结构性经济,从速度经济到高质量发展的阶段。

  映射到整个消费行业,过去这么多年,出现了两个比较显著的变化。

  首先,从产业角度来讲,第三产业超越第二产业,成为整个经济发展的比较核心的支柱性产业。第二产业以工业为主,第三产业主要是服务业,所以整个偏服务性的消费就表现比较好。

  从国民经济支出角度看,消费占整个GDP的比重已达到60%,成为整个经济发展的核心支柱性行业,消费是国民经济的稳定器和压舱石,尤其是遇到外部环境的不确定性,整个消费行业的作用会越来越大。

  第二,消费的结构性变化也非常明显,2012年之前是总量驱动的阶段,到2012年之后进入存量竞争阶段,尤其是产品结构升级特征相对比较明显。这就出现了一个现象,龙头股的表现,包括龙头股在产业层面和资本市场的表现都比较优秀。

  第三,龙头股为什么会出现一骑绝尘的表现,这个和产业周期有非常大的关系。

  首先从需求角度讲,整个消费者的认知度出现快速提升,更愿意去买一些有品牌和有品质的产品,这些有品牌、品质的产品基本上是集中在偏龙头类型的企业。

  从供给阶段讲,整个供给从增量阶段到存量阶段,增量阶段大家靠的是加杠杆,不断的借债,来实现更快速的增长。但是在存量阶段大家发现,企业必须要有自己的壁垒和核心竞争力,才能获得市场份额,来实现更快速的增长。

  所以从需求角度也好,从供给角度来分析也好,整个行业都在逐渐向龙头集中,这是一个比较明显的现象,尤其是在食品饮料行业。

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